Анализ движения денежных потоков предприятия

скачать (6308 kb.)

1   2   3   4   5   6   7   8   9   10

2.4 Факторный анализ коэффициента рентабельности денежных потоков ООО "Полиимпорт М"



Одним из этапов проведения факторного анализа денежных потоков является расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле:

дп(п)= PN / ДПП (11)
Где PN - прибыль от продаж за анализируемый период, млн. руб.;

ДПП - положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период, млн. руб. [12, с.401].

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения и удлинения, можно получить конечную шестифакторную систему. Показатель чистых активов определяется как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету.

Величина чистых активов организации по существу равняется реальному собственному капиталу, его динамика и абсолютное значение характеризует устойчивость финансового состояния организации, а для акционерных обществ является одним из основных показателей деятельности организации.

Произведем следующее моделирование показателя рентабельности чистых активов:
==
где a = P/N - рентабельность продаж, данный коэффициент характеризует эффективность продаж организации. Этот показатель характеризует влияние ценовой политики и показателя объема продаж.= N/OA - оборачиваемость оборотных активов в оборотах, данный фактор показывает, сколько оборотов в течение отчетного года совершает оборотный капитал в процессе производственно-сбытовой и заготовительной деятельности. Он характеризует эффективность использования оборотных активов.= OA/KO - данный фактор называется коэффициентом текущей ликвидности. Он характеризует платежеспособность организации при условии реализации всех запасов и возврата дебиторской задолженности. Следует заметить, что нормальное ограничение, принятое в экономической литературе, равно 2.= KO/DZ - отношение краткосрочных обязательств организации к дебиторской задолженности. Данный коэффициент характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств организации дебиторской задолженностью. Он характеризует финансовую устойчивость организации.= DZ/KZ - коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской задолженности. Этот фактор показывает степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской. Он характеризует зависимость организации от кредиторов и дебиторов. Этот показатель также может служить оценкой защищенности организации от инфляции: чем меньше данный показатель, тем степень защиты больше.= KZ/ZK - коэффициент отношения кредиторской задолженности организации к заемному капиталу. Этот фактор характеризует структуру пассивов. Кредиторская задолженность - это не весь заемный капитал, хотя, как правило, она является главной его составляющей.= ZK/SA - коэффициент отношения заемного капитал к чистым активам организации. Этот фактор глобально характеризует финансовую устойчивость деятельности организации. Он показывает соотношение собственных и заемных источников финансирования деятельности организации.

Таким образом, мы получили семифакторную мультипликативную модель рентабельности чистых активов организации, состоящую из достаточно разносторонних и разнообразных факторов, характеризующих как степень использования активов организации, так и степень его финансовой устойчивости.

Полученную факторную модель будем решать, как и в предыдущем примере, методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это выглядит следующим образом:



где Ri - влияние i-го фактора на общее изменение рентабельности чистых активов, как и в предыдущем примере, факторы с индексом 1 относятся к отчетному году, факторы с индексом 0 - к базовому (предыдущему).

. Метод удлинения факторной системы.

Исходная факторная модель у=. Если при этом x1= х11+х12+…+х1n, тогда модель примет вид:

. Метод расширения факторной системы. При использовании этого метода числитель и знаменатель умножаются на одно и то же число:

Исходные данные для расчета влияния шести факторов (х1, х2, х3, х4, х5, х6) на результативный показатель приведены в таблице 10, построенной на основании данных представленных в приложениях Б, В, Е, Ж. Влияние факторов рассчитано способом цепных подстановок [12, с.401].
Таблица 10 - Исходные данные для факторного анализа рентабельности денежных потоков ООО "Полиимпорт М" за 2009-2010 гг.

Показатель

2009

2010

Изменение 2010 к 2009 году










Абсолютное

Относительное,%

Выручка от продаж, млн. руб.

4465

2908

-1557

-34,8712

Прибыль от продаж, млн. руб.

82

-0,5

-82,5

-100,6098

Средняя величина активов, млн. руб.

547

844

297

54,2962

Материальные затраты, млн. руб.

11

20,4

9,4

85,4545

Фонд заработной платы, млн. руб.

121,6

162,8

41,2

33,8816

Сумма начисленной амортизации, млн. руб.

2

6,3

4,3

215,0000

Положительный денежный поток, млн. руб.

5164

3856

-1308

-25,3292

Зарплатоемкость

0,027234

0,055983

0,02875

105,5644

Материалоемкость

0,002464

0,007015

0,00455

184,7505

Амортизациоемкость

0,000448

0,002166

0,00172

383,6572

Оборачиваемость активов

8,162706

3,445498

-4,71721

-57,7898

Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока

0,002227

0,002178

-0,00005

-2,1793

Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме активов

0,021024

0,009953

-0,01107

-52,6602

Коэффициент рентабельности положительного валового денежного потока

0,84361

0,718854

-0,12476

-


Расчет влияния факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2010 г. в сравнении с 2009 г.:
1) ∆ РДП = РДП2010 - РДП2009 = 0,7189 - 0,8436 = - 0,1248;

2) ∆ РДП (х1) = ( (1- (0,0559+0,0025+0,0004)) *8,162706*0,0022) /0,0210 - 0,8436 = 0,8188 - 0,8436 = - 0,0249;

) ∆ РДП (х2) = ( (1- (0,0559+0,0070+0,0004)) *8,162706*0,0022) /0,0210 - 0,8188 = 0,8227 - 0,8188 = 0,0039;

) ∆ РДП (х3) = ( (1- (0,0559+0,0070+0,0021)) *8,162706*0,0022) /0,0210 - 0,8227 = 0,8242 - 0,8227 = 0,0015;

) ∆ РДП (х4) = ( (1- (0,0559+0,0070+0,0021)) * 3,445498*0,0022) /0,0210 - 0,8242 = 0,3479 - 0,8242 = - 0,4763;

) ∆ РДП (х5) = ( (1- (0,0559+0,0070+0,0021)) * 3,445498*0,0021) /0,0210 - 0,3479 = 0,3403 - 0,3479 = - 0,0076;

) ∆ РДП (х6) = ( (1- (0,0559+0,0070+0,0021)) * 3,445498*0,0021) /0,0099 - 0,3403 =0,7189 - 0,3403 = 0,3785;
Общая сумма влияния факторов на результативный показатель:
(-0,0249) + 0,0039 + 0,0015 + (-0,4763) + (-0,0076) + 0,3785 = - 0,1284,
что соответствует отклонению по результативному показателю.

Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и отрицательным. К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2010 г. в сравнении с 2009 г. относятся материало - и амортизациоемкость и доля среднего остатка денежных средств в общей сумме активов. В частности, увеличение материалоемкости на 0,00455 привело к увеличению коэффициента рентабельности денежных потоков на 0,0039, а увеличение амортизациоемкости на 0,00172 - на 0,0015. Уменьшение доли среднего остатка денежных средств в общей сумме активов на 0,01107 увеличило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,3785.

Отрицательно повлияли на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2010 г. такие факторы, как рост зарплатоемкости, снижение оборачиваемости активов и доли среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока. Увеличение зарплатоемкости в 2010 г. на 0,0287 уменьшило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,0249; уменьшение оборачиваемости активов и доли среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока на 4,7172 и 0,00005 соответственно, привели к снижению коэффициента рентабельности денежных потоков на 0,4763 и 0,0076.

Устранение воздействия выявленных отрицательных факторов в деятельности ООО "Полиимпорт М" позволит организации повысить рентабельность денежного потока и эффективность хозяйственной деятельности в целом.

Факторные модели позволяют раскрыть, количественно измерить, проанализировать причинно-следственные связи между различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную деятельность организации. Кроме того, с помощью факторного моделирования формируются прогнозные (плановые) показатели, в том числе определяются оптимальные величины денежных потоков организации, соответствующие цели достижения максимальной эффективности хозяйственной деятельности при адекватном уровне финансового риска.
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10

2.4 Факторный анализ коэффициента рентабельности денежных потоков ООО "Полиимпорт М"



Рефераты Практические задания Лекции
Учебный контент

© ref.rushkolnik.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации